6年3次上市未果：王小川和搜狗的上市路为何坎坷?还有哪些难题

“搜狗不上市，就不找女朋友。”早在几年前，王小川就发誓。

今年初，王小川在接受外媒采访时透露搜狗或许会在2017年赴美IPO上市。然而，1月5日，搜狗官方表明尚且没有明确的上市时间表。

搜狗要上市，这已经是6年内第三次提及了，然而一次又一次上市未果，曾经的清华天才少年王小川和他的搜狗遭遇了什么?此番再提上市，又有哪些待解难题?

1、 两次折戟

2004年8月，搜狐推出搜狗主营搜狐公司的搜索业务。2010年，搜狗从搜狐分拆独立运营，32岁的王小川担任搜狗公司的CEO，开始全面负责搜狗公司的战略规划和运营管理，从此他的人生和搜狗牢牢捆绑在一起。

搜狗公司CEO王小川。

让搜狗上市是他的目标。他说：“搜狗一天不上市，我就一天不找女朋友。”所以，1978年出生的王小川，已近不惑之年了，依然孑然一身。

而早在2011年，就已经传出搜狗要上市的消息，但那时不过是“雷声大雨点小”。因为彼时的搜狗完全处于亏损状态，搜狐财报显示，那时搜狗年亏损达到2600多万美元。在那样的情况下，搜狗想要赴美上市，可谓南如登天，此后上市计划被搁浅。

在谷歌退出中国后，中国的搜索市场除了百度迎来重大利好，搜狗和360也找到了更大的生存空间。据搜狐财报数据显示，2011年全年搜狗实现营收6300万美元，同比增长高达238%。那时，CNZZ的数据显示，2012年1月搜狗搜索的使用率首次突破10%大关，为10.45%，夺得中国搜索市场的老二位置。

在谷歌退出中国后，搜狗赢来重大利好。图片来源于《艾瑞咨询》。

此后的两三年时间，对于搜狗来说是一路向上的年代。到2014年，搜狗已经实现规模性盈利，财报数据显示，2014年搜狗营收达到3.86亿美元，同比增长79%，盈利3300万美元，那是搜狗首次实现全年持续性盈利。

2015年，搜狗再次传出赴美上市消息。然而，搜狗虽然迎来业界上的利好，却没有赶上上市的春天。因为，当时中概股迎来寒流，短短一年时间内，中概股指数下降22%，甚至360、分众以及百度都想从美股撤退回归A股。虽然当时新浪微博成功在美IPO，但结果却是目标市值腰斩，从原来的70亿至80亿美元缩水至不足35亿美元。

最终，王小川没有选择在2015年上市，第二次传出的上市消息无果而终。

2、2017再提上市

2016年2月1日，搜狐公布了2015年财报，搜狗2015年全年营收5.92亿美元，较2014年同比增长53%，净利润超过1亿美元，是2014年的3倍。

1月初，王小川亲自发布消息说搜狗或许今年赴美上市，估值在40-50亿美元之间，计划出让10%-12%的股份上市流通，目前尚无具体的上市日程。

2月22日的财报沟通会上，王小川说：“我们多方已经坐下来开始谈(搜狗上市事宜)了，这是和去年最大的不同。”搜狗团队正在紧锣密鼓地筹备上市事宜，但搜狗团队却并没握在搜狗团队手中。

搜狗想要上市，首先得获得两位大股东的首肯，其大股东腾讯和实际控制方搜狐都在搜狗IPO进程中扮演着举足轻重的角色。

2013年腾讯通过战略投资获得搜狗36.5%的股份，随后增至40%。2016年9月，搜狐官方披露，腾讯对搜狗的持股增至45%，是搜狗的第一大股东，搜狐对搜狗的持股比例降至38.35%。但由于张朝阳个人持有搜狗公司大量A类股，搜狐仍然通过双层股权架构掌握着搜狗的控制权。

拆分和上市可能让搜狐失去对搜狗的控制权，在王小川透露上市消息之后，搜狐发布公告否认将在年内IPO，搜狗的大股东腾讯则未表明态度。

搜狗股权结构，腾讯为第一大股东。

2月，搜狐公布了2016年年度成绩单，搜狗2016年全年营收44亿元人民币，同比增长19%，但净利润却只有6.4亿元人民币，与2015年同期相比有所下降。事实上，从搜狐公布的数据来看，从2014年第三季度开始，搜狗营收同比增长率持续下滑，2016年第三季度搜狗营收1.66亿美元，几乎与2015年同期持平。

本月21日，搜狐发布截至2016年12月31日的第四季度和全年未经审计的财报，预计2017年第一季度搜狗营收在1.45亿美元至1.55亿美元之间，环比下滑10%至15%，这是搜狐首次预计搜狗的营收会出现下滑。

同时，搜狗的主要营收依然来自输入法、浏览器和搜索，这在移动端时代显得有些后继乏力。艾媒咨询最新数据显示，2016年度Q3移动端浏览器市场占有率，搜狗浏览器已经跌至3.6%。

在营收和净利数据不那么亮眼的情况下，主营业务竞争力不强、转型并不顺利的搜狗估值40-50亿美元，让业界怀疑有些虚高。

业绩难题和两大股东是否支持，依然让搜狗的IPO之路充满不确定性。18年没离开五道口，39岁依然孤单一人的王小川，能在今年迎来春天吗?(来源：虾荟热点)